特斯拉增长面临五大挑战，中国对手竞争日益激烈

腾讯科技讯 8月2日消息，电动汽车制造商特斯拉最近发布了其2021年第二季度财报，显示营收达120亿美元，净利润达到创纪录的11亿美元，均超出分析师预期。不过，华尔街分析师似乎对此不以为然，财报发布后，该公司股价仅小幅上涨。

显然，投资者担心几个可能会很快减缓特斯拉股价狂热增长的挑战因素，比如高估值、来自传统汽车制造商和中国对手的激烈竞争、比特币敞口以及不断上涨的材料成本。

1.高估值

华尔街始终是个效率超高的市场，对上市公司的好消息和坏消息非常敏感。因此，股价在好消息传出前上涨，在坏消息传出前抛售。有时，市场可能过于乐观，导致上市公司的股价远远高于其基本面或内在价值。其他时候，市场又可能过于悲观，导致上市公司股票远低于其内在价值。

以许多标准衡量，特斯拉的股价都被高估了。例如，由华尔街顶尖证券分析师组成的Tipranks估计，特斯拉未来12个月的往绩股本回报率仅为12.41%，并估计特斯拉股票的内在价值为160.11美元，远低于目前的价格水平。

2.传统汽车制造商的竞争

曾经，特斯拉几乎没有竞争对手，因为它开创的电动汽车市场几乎没有来自传统汽车制造商的竞争。然而，随着通用汽车、福特、大众和丰田等公司进军电动汽车市场，情况已经发生了巨大变化。

这些电动汽车市场的“殖民者”拥有丰富的制造经验、专业知识和分销网络，可以扩大电动汽车的生产规模，跨过将电动汽车带给大众的“临界点”。与此同时，新的竞争对手进入电动汽车市场可能会引发价格竞争，这将侵蚀特斯拉的营收增长和利润率。这是华尔街在季度财务报表中密切关注的事情。

3.中国市场竞争加剧

电动汽车在中国非常受欢迎，特斯拉更是其中的佼佼者，其上个季度近四分之一的收入来自中国。但与此同时，特斯拉在中国市场也面临着巨大挑战，比如来自中国对手的激烈竞争，比如蔚来、小鹏以及理想等。

4.比特币风险敞口

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)对比特币情有独钟，为此他始终在将公司的部分现金投资于数字货币。由于比特币价格在第一季度激增，截至3月底，特斯拉15亿美元的投资价值达到24.8亿美元。然而，考虑到比特币价格的波动性，这项投资自有其风险。

增加比特币波动性的会计规则将这种数字货币视为一种无限期的无形资产。因此，如果其公允价值在评估报告期内降至账面价值以下，将产生减值损失。在出售资产之前，公司不能收回公允价值随后增加的减值损失。特斯拉报告称，随着数字货币价格暴跌，第二季度比特币相关资产减值为2300万美元。

5.不断上涨的材料成本

与传统汽车制造商一样，特斯拉在新冠肺炎疫情期间由于供应链中断而面临严重的原材料短缺问题，预计这将减缓其狂热增长的步伐。

马斯克告诉投资者：“虽然我们正在全速生产汽车，但全球芯片短缺的形势仍然相当严重。在今年余下的时间里，我们的增长率将由供应链中最慢的部分决定。”他补充说，许多芯片短缺将成为其高速增长踩下刹车。

华尔街分析师对特斯拉股票的平均评级为“适度买入”，其中有11人建议“买入”、7人建议“持有”，另有4人建议“卖出”。他们预计特斯拉未来12个月的平均目标股价为每股741.76美元，这意味着涨幅为7.9%。

特斯拉最近发布的财报为该公司的多头提供了充足的支撑。然而，好消息已经计入了该公司股票的市值，甚至更多。 

本文来自“腾讯科技”，审校：金鹿，36氪经授权发布。