浙江外贸企业必看！三大汇率风险管理典型案例及补助政策｜出海实战营
2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布八项重磅金融开放举措，其中一条是“会同证监会研究推进人民币外汇期货交易，推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险”。
人民币汇率双向波动已成常态，外贸企业面临的汇率波动风险日益凸显。如何在汇率波动的浪潮中保持稳健经营？本文将剖析企业汇率风险管理的核心原则与实用方法，详解主流避险工具实操案例，并以浙江省汇率避险期权补助新政为例，介绍外贸企业强化汇率风险防线的可行方式。
01汇率风险中性与风险管理方法
2015年以来，人民币汇率年波动幅度整体处于5%-10%区间，其中在2022年和2024年，分别出现汇率波动超过15%和低于5%的特殊情况。人民币兑美元汇率波动较大，企业面临的汇率风险敞口显著增加，汇率避险的重要性明显上升。
汇率变动可能给以本币记账的企业带来汇率风险，主要包括交易风险、会计风险以及经济风险。因此，企业需要认识到汇率风险中性的重要性，与其猜测是否存在所谓的“汇率新周期”，不如积极适应汇率双向波动的新常态。
汇率风险中性，是指企业把汇率波动纳入日常财务决策，聚焦主业，尽可能降低汇率波动对主营业务以及企业财务的负面影响，并通过采取适用的套保策略，降低风险敞口和波动性、锁定成本，进而降低风险。
越来越多企业也认识到汇率风险中性的重要性，并开始利用汇率衍生品避险。避险网数据显示，2024年全年，有1503家非金融类A股上市公司发布了套期保值相关公告，其中，涉及发布外汇套保相关内容的上市公司有1241家，占比高达82.6%。
目前可以进行汇率风险管理的方法有多种：
（1）自然对冲：进出口兼营企业通过选择一致的进出口业务结算货币，匹配资产负债的货币结构和期限，冲销汇率风险敞口。
（2）贸易策略：处于优势的对外贸易企业，和贸易对手协商结算币种、价格等，或者在贸易合同中订立汇率条款等防范汇率风险。
（3）外汇衍生品对冲：运用人民币外汇远期、掉期、期权等衍生品进行汇率风险对冲。
企业在进行汇率风险管理时，需要遵循被动、成本和冲抵三大基本原则。
被动 即不应过度主动管理汇率风险敞口，但也不意味着企业毫不作为，而是尽量不从短期进行人为判断汇率的高点与低点进行购汇和结汇交易。因为从更长周期来看，企业外汇交易行为往往带有非常明显的羊群效应，企业应借鉴基金定投思路进行外汇管理。
成本 即认识到汇率风险管理业务为成本中心，而非利润中心，企业进行衍生品交易的目的，不应当是为了从汇率波动中赚取收益，而是以锁定风险为目标。
冲抵 即尽量降低风险暴露敞口。
02人民币外汇衍生品避险产品
（1）远期结售汇案例
背景 企业每个月都有美元购汇需求，担心未来汇率波动风险，希望锁定的汇率优于当前即期购汇价格（即期汇率为7.2）。
方案 叙做1-12个月平价远期产品，每个期限金额为500万美元，将每个期限的购汇价格固定在7.15。
效果 利用目前境内市场比较大的中美利差水平，提前将企业购汇成本锁定在优于即期购汇的价格（好500BP），从而对冲掉风险准备金对远期购汇价格的不利影响。
（2）风险逆转期权组合案例
背景 企业有美元结汇需求，担心未来汇率波动风险，财务上可以接受将美元结汇价格限定在一定区间内，不希望付出期权费。（即期汇率为7.2，同期限远期结汇价格7.17）。
方案 叙做1个月7.15-7.27的结汇区间宝，0期权费。
效果 若人民币对美元升值，1个月后即期汇率为7.1，客户按7.15结汇（尽量不影响主营业务利润）；若人民币对美元贬值，1个月后即期汇率为7.3，客户按7.27结汇（止盈）。
（3）人民币外汇掉期与人民币货币掉期案例
背景 企业有100万美元收汇，拟结汇在境内采购生产资料，但三个月后需对外支付100万美元用于进口采购原料。
方案 做一笔近期结汇/远期购汇的美元对人民币外汇掉期交易，约定当天结汇100万美元，同时于三个月后购入100万美元，价格分别为7.2和7.15。
效果 外汇掉期以“升贴水”报价，简单易操作（-500BP）；货币掉期以利率报价，企业人员直观易懂，好记账（2.78%）
（4）不可能三角
在汇率管理过程中，汇率波动带来的机会、风险与保值成本不可能同时达到最优。
远期 低成本、控制汇率波动风险，但是等于放弃机会。
期权 保有机会、避免汇率风险，但是需要支付成本。
不套保 无成本、保有机会，但要面临风险。
03汇率避险期权补助政策
2024年11月，浙江省外汇局会同省商务厅、省财政厅出台汇率避险期权补助政策，是外汇、商务和财政协同发力的重要举措。该政策通过财政补助方式，鼓励企业运用汇率避险期权工具，降低汇率波动的影响，提高抗风险能力。
补助对象 在浙江省（不含宁波）辖内银行办理汇率避险期权业务，且符合条件的中小外贸企业（含个体工商户，2024年经常收支1000万美元及以下）。
补助方式 对符合条件的企业在办理买入期权业务（不含卖出期权及期权组合）发生的手续费进行补贴。
补助流程 符合条件的企业在办理买入期权业务时，银行按照“即办即免”的方式向中小外贸企业先行减免70%期权手续费，减轻企业负担。
本文来自微信公众号“杭州钱塘企业出海服务基地”，作者：浙企出海，钱塘经授权发布。