市场要闻 | 在美国花5美元就能看场电影？万达旗下AMC公司现金流接近耗尽

文 | 唐洁雅

编辑 | 潘心怡

“听说了吗？AMC电影院99美元就可以租个私人影院了！一个场可以坐20个人。”

这个消息让很多美国电影迷为之一振，花费不足5美元就能看场电影实在太划算了。

但，这也证明了AMC公司的苦苦挣扎——13日，AMC曾向美国证监会提交的一份文件显示，如果上座率一直不恢复，公司现金可能在今年底或2021年初耗尽。

为了解决现金流问题，这个万达旗下的美国最大连锁院线正准备出售股票以筹集资金。

10月20日，AMC在给美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中称，将在花旗和高盛的协助下出售不超过1500万股A类普通股，所得款项用于一般公司用途。

按照当前股价计算，AMC将在本次售股中筹集约4700万美元，1500万股约占流通股总数的14%。

消息传出后，AMC股价持续下跌，20日以3.09美元/股收盘，跌幅达12.71%；21日继续下滑至3.00美元/股，跌幅2.91%。也就是说，与2012年被万达收购时相比，AMC市值已经跌去85%。

对于屡屡传出破产消息的AMC院线来说，4700万美元真的能解燃眉之急吗？

AMC的苦苦挣扎

目前，AMC约600家美国本土影院中，已有519家恢复运营，但受隔离措施限制，座位容量有限，只在20%-40%之间，上座率较去年同期下降了大约85%。

AMC表示，由于洛杉矶、纽约这两个最大的市场还没有开放，好莱坞电影公司推迟了主要的发行，这减弱了观众卖票进影院的吸引力。

据SEC（美国证监会）文件显示，AMC第三季度预计营业收入1.19亿美元，去年同期为13.2亿美元；现金及现金等价物只剩4.19亿美元，对比上季度又减少了0.79亿美元；利息费用为0.98亿美元。

重压之下，AMC正在积极探索新资金的潜在来源，包括重新谈判租赁、资产出售和少数股东投资者。然而，疫情的持续发酵使得单单筹集资金似乎并不能拯救这个在死亡线边缘徘徊的公司。

AMC表示，随着病毒的蔓延，公司不得不将现金流的很大一部分转移到利息支付上，AMC在疫情之前通过收购积累的高额债务已经成为一个主要问题。

10月2日，信用评级机构标准普尔警告称，受疫情影响，AMC有违约的风险。标普将公司的信用评级从CCC +降级为CCC-，转为垃圾债券类别。

AMC和万达的纠葛

2012年，万达以26亿美元超高溢价100%收购当时估值约15亿美元AMC。此后，万达陆续减少对AMC持股至38%，但依旧是AMC最大股东。

尽管当下的情形不太如意，但作为当时中国文化产业最大的一次海外并购，AMC和万达是有蜜月期的。

万达收购AMC后，拯救其转亏为盈。2013年更是推动AMC在纽交所上市，当年净收益高达3.64亿美元。虽然随后三年收益下降，也持续盈利，2016年底股价一度高达31.52美元。

在万达的影响下，AMC试图以复制和收并购的方式实现快速扩张，但很快，这种投入高、回报周期长的模式就出现了问题。

2017年，AMC快速的扩张使其出现了入市后首次亏损，达4.87亿美元，而母公司万达集团也遭遇发展瓶颈，被标普列入负面观察名单，评级为“BBB-”。

2018年美国七大电影运营商为AMC贡献了90%的票房收入，使其再度转亏为盈，但是势头并没有延续至2019年，今年的疫情更是让AMC雪上加霜。

现在来看，持续扩张的激进策略给AMC带来了财务危机，疫情放大镜下，“压垮骆驼的最后一根稻草”或已经到来。

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