市场要闻丨Q2净利润大幅下滑，瑞声科技盘中一度跌超8%

8月25日，瑞声科技（02018.HK）港股低开低走，盘中一度跌超8%，现报49.1港元，跌7.36%。

瑞声科技24日发布的2020年第二季度财报显示，公司二季度净利润同比下降20.8%至2.68亿元，低于市场预期的3.911亿元。整个2020上半年，瑞声科技的净利润同比下降58.4%至3.2亿元。财报发布后，瑞声科技盘中一度跌超9%。

国泰君安24日研报指出，瑞声科技上半年净利润下滑的主要原因是毛利率的大幅下跌以及研发费用和行政费用的上升。

分业务来看，声学业务毛利率同比下降3.8个百分点至26.3%，电磁传动及精密机构件业务毛利率同比下跌6.3个百分点至23.2%。上半年，瑞声科技的整体毛利率同比下滑4.3个百分点至27.5%，对应的毛利同比下降12.8%至20.84亿元。

同时，瑞声科技今年上半年研发和行政费用分别同比上升18%、18%至9.83亿元、3.44亿元。

聚焦二季度，国泰君安认为，虽然复工复产让瑞声科技收入快速恢复，但由于海外疫情对全球智能手机市场的冲击，公司毛利率在Q2仍较为疲软，预计2020年下半年疫情对全球智能手机市场的影响较2020年Q2将有所减小，预计瑞声科技今年下半年的毛利率跌幅较上半年将有所收窄。

二季度，瑞声科技的整体毛利率为23.3%，较去年同期下降1.7个百分点。

招商证券（香港）认为，瑞声科技二季度的毛利率仅比上一季度提高了0.2个百分点，未达其预期的27.5%的毛利率，一方面是因为传统产品均价压力，另一方面是因为产品结构转变带来不利影响，主要系精密结构件销售增加，规格升级放缓。

对于瑞声科技下半年的业绩，招商证券（香港）研报指出，未来光学月贡献提升带动增长，与安卓相比，更看好苹果供应链，而且小米和OPPO的青睐有助于抵消华为订单的减少。

野村研报称，虽然瑞声科技二季度光学表现差过市场预期，但留意到平均销售单价及毛利率方面都有改善，展望下半年该行预期塑胶镜头出货量会继续增长，利润将进一步改善。另外，野村相信瑞声科技来自华为的影响已经逐步远离，评级由“减持”上调至“中性”。

截至发稿，彭博跟踪瑞声科技的38位分析师中，16位给予“买入”评级，15位给予“持有”评级，7位给予“卖出”评级，12个月目标价为56.06港元。