土地专项债加速落地，广东省率先发行307亿
2月23日，广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地，成为全国首例。根据广东省披露的2025年政府专项债券（八期～九期），本次发行总额307.1859亿元，全部用于回收闲置存量土地。经过梳理，本次发行的专项债券覆盖广东省19个城市，86个项目。
表：2025年广东省政府专项债券（八期～九期）项目信息
数据来源：广东省财政厅，中指数据CREIS
综合分析，本次广东省发行的专项债及相关项目呈现以下几个特点：
第一，债券发行速度快。根据中指监测，广东省多地公示第一批拟使用专项债收购存量闲置土地的时间集中在2月7日-2月12日，从公示时间至本次披露时间仅半个月左右，表明广东省落实相关政策明显加速。本次债券的招标日为2月28日，专项债券发行成功后，资金逐渐落位，将加速对应项目的收储工作，也将为其他地区推进专项债收购存量土地提供很好地参考借鉴。
第二，专项债发行307亿元，占此前公示项目拟收储价格的七成。根据中指不完全统计，截至2月22日，广州、佛山、惠州、珠海、中山、江门等城市2025年度第一批拟使用土地储备专项债券收回收购存量闲置土地的项目用地超220宗，拟收储价格合计超430亿元，本次广东省发行债券307亿元，占比约七成。
另外，本次发行专项债的86个项目总投资额为473.3亿元，项目拟发行专项债总额为433.2亿元，占总投资额91.5%，其中10个城市拟发行专项债总额与总投资额基本相等。
各城市来看，本次发行的专项债中，广州发行60.5亿元，居首位，珠海、惠州发行金额亦超50亿元，位列第二、第三。此前2月7日，珠海公示了第一批土地储备领域申报地方政府专项债券的14宗项目用地，总拟收储价格66.5亿元，本次发行的专项债项目涉及13宗地块，拟发行专项债总额64.6亿元，与拟收储价格基本一致。
表：珠海第一批申报专项债收购存量土地的项目与本次专项债发行项目对比
数据来源：珠海自然资源局，广东省财政厅，中指数据CREIS
第三，各地折价收储存量土地，折扣多在9折左右。根据中指监测，广东省各地公示的第一批拟使用专项债券收购存量闲置土地的项目用地，拟收储价格与土地出让时的成交价基本持平，约70%的地块拟收储价格与成交价的比值在0.8-1.0之间，接近50%的地块比值在0.9-1.0之间，约10%的地块比值在0.7-0.8之间，个别地块拟收储价格的折扣较大。
第四，收购的存量土地90%以上为地方国企的地块。根据统计，各地公示的项目用地单位覆盖地方国企、央企和民企，其中90%以上为地方国企。
整体来看，专项债收购存量土地是2025年房地产市场止跌回稳的关键举措之一，相关政策的推进节奏和落地情况受到市场高度关注，本次广东省率先发行收购存量土地的专项债，也为市场释放了更加积极的信号，但本次广东省涉及的项目更多为地方国企地块，未来是否能提高土地资源利用效率、带动市场进入新循环，还需要持续跟踪。
本文来自微信公众号“中指研究院”，作者：中指研究，36氪经授权发布。
