又有外资GP入华

母基金周刊·2024年03月13日 10:34

外资私募巨头和CVC持续加码中国。

近两年，在复杂多变的市场环境下，国内一级市场也加速变革。LP端来看，出资持续下滑，据FOFWEEKLY统计，2023年LP总出资规模较去年下跌8.75%，GP端来看：在监管和市场环境等因素作用下，GP的生存压力进一步激增，进入无差别出清阶段。

根据中基协发布《私募基金管理人登记及产品备案月报》，截至 2024 年 1 月末，存续私募股权、创业投资基金管理人12,876家，环比下降0.13%，管理基金规模缩减至20.33 万亿元。

去年以来，市场的悲观声音就不断，然而不同于国内GP对市场的态度，外资巨头却开始加速在国内布局的步伐。日前，又有两家国际资管巨头进军国内创投市场，已完成管理人登记。

外资GP加速入华

根据中国证券投资基金业协会（以下简称中基协）的官方网站消息，全球著名的另类资产管理机构博枫（Brookfield）以及全球领先的投资管理公司KKR旗下的私募基金公司均已在中基协成功完成了备案程序。

3月8日，博枫(上海)私募基金管理有限公司在中基协完成了管理人登记工作，该机构是由博枫集团下属的Brookfield Advisors (Hong Kong) Limited全额投资成立，拥有1亿元人民币的注册资本，并已实缴资本1000万元。作为一家外资独资企业，博枫私募专注于私募股权和创业投资基金的管理。

据其官网资料显示：博枫专注于长期价值投资，是全球规模最大的另类资产管理公司之一，专注于房地产，基础设施，可再生能源以及私募股权领域。在国内的资产管理规模达150亿美元。

此次也并非是博枫首次进入中国开展业务。早在2014年博枫作为中国新天地的基石投资人出手上海商业地产，收购Terraform Global及其总发电量约170兆瓦的风能和太阳能资产，随后还与普洛斯设立合资公司打造分布式太阳能电网等。在私募领域先后收购了西屋电气、Clarios，2021年曾以LP的身份参投红杉中国新基建基金（SCIF），并成为该基金最大的LP之一。

博枫中国区负责人、董事合伙人司徒默曾在采访中表示：“博枫十分重视在中国市场的发展，并对未来我们在中国市场的业务增长拥有十足的信心。”

在业内人士看来：私募基金管理人登记成功后，其获得了在中国境内募集资金和设立基金的资格，拓宽了博枫的业务模式，可以开展直接投资活动，这也进一步体现了博枫对中国市场的看好。

无独有偶，全球四大PE巨头之一KKR旗下的开德私募基金管理（上海）有限公司（以下简称开德私募）也在中基协取得管理人资格。

备案资料显示，开德私募的成立时间为2023年10月，由KKR Capital Markets Asia Limited全资投资设立。公司的注册和办公地址均位于上海，注册资本为1000万元人民币。

KKR早前就不断活跃在亚洲及中国市场，早在2005年，KKR就在中国香港建立办公室，成为最先进入中国市场的外资PE。2007年以来，又先后在北京、上海设立办公室。彼时的国内一级市场还处于起步发展阶段，KKR却灵敏地嗅到中国市场的机会，这使得其在过往10几年中，在中国收获颇丰。

近两年KKR在亚洲股权投资市场上的声音也越来越多，先后募集了亚洲一期基金、亚洲二期基金、亚洲三期基金、亚洲四期基金、亚洲基础设施建设基金及中国成长基金等多只投向亚洲的基金，以上基金规模超390亿美元。截至目前，KKR投资了超40家企业，其中不乏明星企业，比如字节跳动、全亿健康、瑞辰宠物医院集团等。

事实上，2022年，KKR在中国国内就顺利完成了其首个私募基金管理人的备案，即开德私募基金管理（海南）有限公司，此举当时引起了广泛关注。目前，该机构管理着一支基金，即于2022年年末成立的开德海外一期私募股权投资基金（海南）合伙企业（有限合伙）。

如今，开德私募的顺利备案，一方面加深了KKR在中国业务开展，另一方面也体现了国际金融机构在提速布局中国市场。

外资LP也加码中国市场

近两年，全球资本市场风云剧变，行业前景并不明朗，投资人基本处于观望审慎的态度，股权投资市场也面临新挑战，然而外资巨头却纷纷加码亚洲尤其是中国，愈发深入地在中国市场进行布局，包括增加投资业务、设立办公室等。

日前，欧洲投资巨头Tikehau Capital在最新财报中宣布——加速布局亚洲私人信贷市场，将在今年开设香港办事处，也是其在大中华区的第一个办公室。

今年2月全球私募股权公司CVC资本成功完成了其第六期亚太区基金的超额募资，经过18个月的募资过程，筹集资金总额达到了68亿美元，约合人民币490亿元。这一募资额度在2024年伊始创下了最大规模的记录。此次募资完成后，CVC资本计划将重点投资于亚洲地区的核心消费品和服务行业，寻求对高品质企业进行控股、共同控股或是建立合作关系。

2024年1月，KKR领跑新一年的募资动态，成功筹集了64亿美元（大约450亿元人民币）用于其KKR Asia Pacific Infrastructure Investors II SCSp基金，该基金专注于投资亚太地区快速增长的基础设施和能源领域。这一募资规模成为了迄今最大的亚太泛区域基础设施投资基金。

值得注意的是，近期，保时捷也来华布局，联手中金资本成立汽车产业基金，总规模超8亿，基金将聚焦于汽车和上下游产品链投资。

时间再拉长来看：汉领资本、Galdana Ventures、淡马锡控股等纷纷下注中国市场，或提出关注中国GP、成立办公室等。

越来越多外资金融巨头、包括外资CVC开始重仓国内市场。

业内人士向我们坦言：当市场环境不确定性因素加强时，就会抑制大部分机构的投资动作，而此时资产价格相对理性，这也是吸引一波外资前来扫货的因素之一。

外资的新机会

作为亚太地区为数不多的大型市场，许多欧美的投资机构从未涉足或并未完全拓展中国市场，而这两年，越来越多海外巨头开始将目标转向中国。

一方面：为了更好地抓住中国市场的机会，不少海外GP宣布将募集人民币基金；另一方面：近两年有多家海外LP宣布将持续看好中国。

全球市场不景气，国内却以独特的市场特点、份额及开放的态度，打破了外资入市的壁垒，吸引外资私募巨头进一步加大在国内的投资机会。

优质环境

近日，金融市场司发布的专栏文章《持续优化金融支持体系倾力做好“五篇大文章”》指出，稳步推进跨境融资便利化试点、合格境外有限合伙人（QFLP）外汇管理试点，提升科技型企业跨境融资便利度。加强金融政策与科技、产业政策的协同配合，健全信息共享和融资对接机制，引导资金链与创新链产业链人才链深度融合。

这两年，各地QFLP试点办法也相继出台。海南省发布关于开展合格境外有限合伙人（QFLP）境内股权投资暂行办法；聊城市积极支持QFLP基金试点落地；深圳日前发布了QFLP试点新办法——《深圳市合格境外有限合伙人试点办法》；嘉兴市发布关于公开征求《嘉兴市合格境外有限合伙人（QFLP）试点暂行办法（征求意见稿）》.....

得益于政策环境的持续优化，各地QFLP基金纷纷落地。

日前，广西自贸区深湾启宬产业投资基金在深圳湾实验室坪山生物医药研发转化中心顺利揭牌成立！该基金是由中马钦州产业园区投资控股集团、深圳湾实验室坪山生物医药研发转化中心、鹏宬（中国）有限公司联合发起，基金专注于生命科学和新材料两大主要赛道的发展。

3月，在常州-上海经贸交流和创新合作活动上，常高新集团副总经理、常金控董事长、总经理冯小玉与上海线性投资管理有限公司签约QFLP基金，基金将落地于常州高新区，总规模6000万美元，重点投向AI、机器人、智能制造、新能源新材料、新生物医疗等领域。

同月，陕西省首只QFLP（合格境外有限合伙人）基金落户西咸新区能源金贸区，该基金规模2000万美元，主要通过股权投资的方式引入境外资金，重点投资国内以新质生产力为代表的相关产业链。

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