Byju's遭三度减持，昔日教育科技巨头跌下神坛

陷入困境的印度教育科技公司 Byju's 再次成为焦点。近日，在阿姆斯特丹上市的投资公司 Prosus 减持了其在班加罗尔教育科技公司的母公司 Think & Learn 9.6% 的股份，将 Byju's 的估值定在了 30 亿美元以下。

据悉，这已经是过去的 14 个月内 Prosus 进行的第三次减持。2022 年 9 月 Prosus 首次减持时，Byju's 估值仍保持有 60 亿美元。2023 年 3 月。Byju's 二度减持，公司估值降低为 51 亿美元。与第二次减持后相比，这一数据下降了约 40 %。

作为印度在线教育的领头羊，Byju's 的业务范围包括为 K12 学生提供在线学习服务，还帮助学生备考工程学院、医学院和公务员等职业教育考试。它围绕一款 App 展开课程辅导服务，采用免费+增值的商业模式，用户可以免费订阅使用。

估值从 10 亿美元到突破 100 亿美元大关，Byju's 用了不到两年。数年内频获融资，其轮次之高和金额之多，使得 Byju's 成为了全球在线教育行业的「神话」。

Byju Raveendran

01 估值下调，行业看法不一

目前，Byju's 的估值约为 30 亿美元，比 2022 年 7 月的最高估值 220 亿美元下降了 86%。由南非媒体巨头 Naspers 持有多数股权的 Prosus 于周三在截至 9 月 30 日的六个月财报电话会议上披露了最新信息。Prosus 是南非报业集团旗下管理国际互联网资产的主要持股平台，南非报业集团 2001 年投资腾讯，目前仍是腾讯实际上的第一大股东。自 2018 年以来，Prosus 已向 Think & Learn 投资了 5.36 亿美元。

据悉，Byju 的创始人 Byju Raveendran 所持 18% 股份的价值在扣除贷款后目前估计为 1 亿美元，低于 2023 年 3 月的 4.75 亿美元，也远低于他在 2022 年 7 月达到顶峰时的 36 亿美元净资产。这位前亿万富翁于 2020 年以 18 亿美元的财富首次登上福布斯全球亿万富豪榜。

「我们已经将 Byju 的资产净值再下调了 3.15 亿美元。因此，我们对 Byju's 的有效估值总体低于 30 亿美元。」Prosus 首席财务官 Basil Sgourdos 在财报电话会议上说。

与此同时，Prosus 集团首席投资官 Ervin Tu 在电话会议上表示：「我们仍然相信，教育科技作为一个主题仍具有宽广的前景，但我们也很清楚，有些事情还需要做一些修正。」

行业观察家对估值下降有不同的看法。数字咨询和投资公司 5F World 的董事长加内什·纳塔拉詹（Ganesh Natarajan）说，降低估值是「恰当的」。他认为：「Byju's 需要开发和阐述一种既能增长又能盈利的商业模式。」

教育行业连续创业者 K.Ganesh 则有不同的解读。「像 Byju's 这样的教育科技公司在疫情期间的估值达到了极高的水平，而目前整个行业的交易价格与这些高点相比有很大的折扣，这是事实，」Ganesh 说，他是在线教育公司 TutorVista 的联合创始人，后来将该公司出售给了全球教育巨头培生（Pearson）。「但我个人不会把 30 亿美元的估值看得太重。在这个估值上不会发生任何交易。其他投资者很可能对公司的估值完全不同」。

例如，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）在过去 18 个月中也曾两次下调 Byju's 的估值——2022年10 月份下调至 115 亿美元，2023年5 月份再度下调至 84 亿美元。

02 屋漏偏逢连夜雨，Byju's 在泥潭中挣扎

Byju's 正在应对一系列挑战——从裁员、亏损到政府调查，指控其违反外汇规定。

11 月初，该公司发布了拖延已久的 2022 财年财报。独立收入（不包括线下备考机构 Aakash Educational Services 等子公司）翻了一番多，达到 357 亿卢比（约 4.3 亿美元），而亏损则从上一年的 240 亿卢比缩小到 225 亿卢比。

与此同时，印度执法局（负责调查违反外汇法行为的政府机构）于 11 月 21 日发布推文称，该局已根据印度外汇法（FEMA）向 Think & Learn 和 Byju Raveendran 发出 「因由公告」，涉及金额约合 936.2 亿卢比。

Byju's 于周三发表声明回应，澄清 「通知中提出的质疑完全是技术性的」。其公司新闻稿进一步指出，「澄清这一点是为了消除任何有关接受外国直接投资或配股方面的错误行为的疑虑」。

声明还指出，「我们想再次向您保证，Byju's 公司一直并将继续完全遵守所有相关的 FEMA 法规，这一点已由声誉良好的律师事务所进行的全面尽职调查所证实。」

然而，尽管对外汇问题做出了回应，Byju's 仍是「屋漏偏逢连夜雨」。母公司面临的问题不断，包括一名审计员和三名董事会成员在 6 月份辞职，以及 12 亿美元贷款的法律纠纷。

据熟悉内情的人士透露，Byju Raveendran 已抵押了自己和家人的房产，以筹集资金支付员工工资。这位前亿万富翁的家人在班加罗尔拥有的两处住宅和他在 Epsilon（该市一个豪华的封闭社区）的在建别墅被用作抵押，以借贷 1200 万美元。

Byju Raveendran 一直在竭尽全力维持公司的运营，缓解公司的财务压力。作为印度曾经最有价值的科技初创公司，目前正在以约 4 亿美元的价格出售其在美国的儿童数字阅读平台。此外，该公司还因错过支付 12 亿美元定期贷款的利息而与债权人打起了官司。

但也有一些积极的进展。7 月，Byju's 成立了一个顾问委员会，成员包括印度银行业巨头印度国家银行前董事长 Rajnish Kumar 和 IT 巨头 Infosys 前首席财务官兼董事 T. V. Mohandas Pai。

同样在 11 月，医疗保健大亨兰詹·帕伊（Ranjan Pai）向测试装备子公司 Aakash Educational Services 投资了 1.7 亿美元，使 Byju's 得以结清从全球投资管理公司戴维森·肯普钠资本（Davidson Kempner）那里获得的贷款，以示信任。

本文来自微信公众号“多鲸”（ID：DJEDUINNO），作者：多鲸编译，36氪经授权发布。