33亿25起，国货美妆企业投资潮来了

近日（10月20日），贝泰妮发布新公告，进一步披露了其以4.86亿元收购悦江(广州)投资有限公司（下称“悦江投资”）48.55%的股权，同时以5000万元认购该公司新增注册资本12.43万元的交易详情。

值得一提的是，今年以来贝泰妮公开的投资动作已达到5起。与此同时，据青眼号外不完全梳理，今年以来至少有14家上市或拟上市的国货企业均有投资动作，共计25起，投资总金额已达33亿。

01 贝泰妮今年以来已投资近10亿

据贝泰妮最新发布的《 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司关于对外投资收购股权及增资的补充公告 》（ 下称 “补充公告” ） 显示， 悦江投资是一家多品牌的知名化妆品品牌管理公司，旗下拥有 “Za 姬芮”、“泊美”两大大众化妆品品牌。 其中， “Za 姬芮”定位为国际潮流彩妆品牌 ， “泊美” 则定位于植萃科技护肤品牌 。

补充公告称，“本次收购前，公司在品牌方面存在相对单一的情形，主要表现为‘薇诺娜’品牌收入占比较高，2022年及2023年上半年均超过95%。本次收购扩充了公司在大众化妆品以及彩妆领域的产品品类，极大地丰富了公司品牌矩阵。另外，悦江投资的并入填补了贝泰妮200元以下产品价格带大众化妆品市场线的空白。

据补充公告显示，悦江投资2023年1-9月实现收入4.09亿元，同比增长107%，实现净利润0.29亿元，同比增长383%（以上数据未经审计）。关于交易定价合理性，悦江投资未来三年承诺净利润分别为不低于5000万元、8000万元和1.05亿元，三年累计净利润承诺数不低于2.35亿元。

值得一提的是，自今年以来，贝泰妮已明显加快了对外投资脚步。据青眼号外不完全统计，贝泰妮今年已有5起引发行业广泛关注的投资举措，累计投资金额已接近10亿元。由图可知，继收购泊美母公司后不久，贝泰妮即对外公告拟出资3000万与西藏金缘投资管理有限公司、富港建设集团有限公司等合作方共同设立江苏金皋新材料创业投资合伙企业（有限合伙）。

据贝泰妮发布的公开公告显示，“投资完成后，贝泰妮将持有金皋基金6%的合伙份额。而后者投资方向为新材料和智能制造领域，包括但不限于电子信息材料、新能源材料、合成生物学、生物医用新材料等。”有分析认为，贝泰妮先后“官宣”两个对外投资动作，显示企业通过外部投资+内部孵化的方式加速寻找第二增长曲线。

02 25起33亿！上市企业投资动作频频

毫无疑问，企业上市后的优势之一就是多了一个低成本的融资渠道，在此利好下，企业不仅可以通过投资助力企业的资产增长，还能扩大业务范围、弥补自身主营业务的短板等，可谓一举多得。 事实上，除贝泰妮之外，有不少本土美妆上市企业 均开始了对外 投资 “延伸” 。

据青眼号外不完全梳理，自今年以来，至少有14家上市或拟上市的国货美妆企业出现投资动作，合计25起。这当中，有22起投资动作对外公布了投资金额，合计投资总金额达33亿。从投资金额看，最高的达到8亿元， 最低的为125万元。此外，在这22起投资中，有9起投资金额在亿元以上，8起投资金额在千万元以上。

从投资领域来看，近年来大火的合成生物、医疗健康，成为最受上述企业关注的赛道。公开资料显示，作为一种底层技术，合成生物学不仅为化妆品行业带来新机遇，也为医药、营养健康、农业、能源、新材料等多个领域带来巨大增长机会。

对于化妆品行业而言，合成生物学的革命性意义在于通过对基因、酶和细胞等生命元件进行理性设计和改造，更低成本、更可持续地生产具有同等性能的化妆品原料。此前，合成生物学就格外受资本青睐，红杉、高瓴、经纬、峰瑞、美团等明星机构纷纷布局。

而今年以来，这股热潮也并没有停息。从上表不难看出，今年以来，贝泰妮、华熙生物都不断在加码投资合成生物学。这两家企业不仅是出资设立了与合成生物有关的基金，华熙生物还与中央美术学院共同设立了“合成生物奖学金”，鼓励和推动合成生物学范围内关于生命的艺术创作。

另据此前青眼发布的《37起，今年美妆资本都投了什么？》一文显示，截至今年7月底，医美市场共有10起融资交易，占比27.02%。事实上，包含医美在内的医疗健康等领域，也成为了最受国货上市、拟上市企业投资青睐的对象。如贝泰妮、华熙生物、金发拉比和朗姿股份等企业，均有投资方面的涉足。由此可见，医美赛道依然火爆，仍是投资领域的“香饽饽”。

03 “鸡蛋不能放在一个篮子里”

某种程度上说，之所以上市或拟上市美妆企业掀起一股 “投资潮”，这背后与化妆品市场的激烈变化不无关系。据国家统计局公布的最新数据显示，2023年 1-9月份， 化妆品类零售总额为2966亿元，同比增长6.8%。 其中， 9月化妆品类零售总额为326亿元，同比上涨1.6%。

青眼号外注意到，除今年7月的负增长外，在所有增长月份中，9月是今年的最低增长，一方面不排除双十一节点对9月消费存在影响；另一方面也反映出相较于此前一段时间，消费回归理性，消费需求减少。这也说明，行业中常说的“金九银十”市场效应或“失灵”了。

正因如此，在存量市场的博弈当中，“鸡蛋不能放在一个篮子里”的商业理论成为一众企业的共同选择。可以看到的是，大部分的中国美妆企业一旦上市后，投资或收购品牌就成为了它们的共同选择。典型如，包括珀莱雅、华熙生物、水羊股份等在内多家本土美妆企业，纷纷设立了投资基金以便更好地开展投资业务。

有资深行业人士表示，“投资已成为国内外美妆公司寻求业绩增长点的良策，和进一步壮大企业的必要步骤。一方面，有不少国货美妆企业进入资本市场后，有更多的融资渠道去补充品牌矩阵和品类，或新技术领域和人才团队上的短板。另一方面，从企业的长期发展来看，有实力的企业通过投资并购加速布局，快速形成公司核心竞争优势，也不失为一条捷径。”

与此同时，纵观全球十大美妆集团的发展史，无不是靠着收购并购走上了规模化、集团化与全球化的道路。从这个角度来看，本土上市或拟上市美妆开启了“投资潮”，不仅是国货美妆企业实力更加壮大的标志，更是一众走在前面的国货美妆企业迈入新发展阶段的信号，即通过对外投资和内部孵化的两条腿走路方式进一步夯实企业竞争力。

不难发现，在即将达到万亿规模的中国美妆市场里，中国领先的美妆企业们通过投资不断对外“延伸”，以此在面对不确定的市场周期里拥有较强的抗风险能力，也将借此走向全球舞台。

本文来自微信公众号“青眼号外”（ID:qingyanhw），作者：号外，36氪经授权发布。