锦波生物北交所IPO过会，主营重组胶原蛋白等产品

犀牛之星讯，3月24日消息，北京证券交易所上市委员会2023年第14次审议会议结果出炉：锦波生物（832982）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

犀牛之星APP显示，锦波生物是一家应用结构生物学、蛋白质理性设计等前沿技术，围绕生命健康新材料和抗病毒领域，系统性从事功能蛋白结构解析、功能发现等基础研究的国家级小巨人企业。

目前，公司的主营业务为以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品的研发、生产及销售，同时公司终端产品也广泛用于妇科、皮肤科、外科、五官/口腔科、肛肠科、护肤等医疗场景。

公司系列产品示意图

北交所“重组胶原蛋白第一股”

招股书显示，公司深耕重组胶原蛋白多年，主要产品包括重组胶原蛋白、抗HPV生物蛋白等产品。根据公司主营业务收入构成表显示，2021年重组胶原蛋白产品销售额达到1.62亿元，占总销售额69.81%；其次是抗HPV生物蛋白产品，销售额为5572.69万元，占总销售额23.88%，公司主营业务突出。

公司主营业务收入构成表

公司是一家以功能蛋白系统性创新研发为核心驱动的生物材料企业，公司创立十余年，始终坚持原始创新，截至招股书签署日，公司拥有授权专利39项，其中发明专利29项、外观设计专利10项。

公司部分授权专利示意图

目前，国家仅有四家公司获得三类医疗器械注册证：锦波生物、双美、长春博泰和荷兰汉福，由于胶原蛋白较玻尿酸相比会存在病毒性和免疫原性两大问题，审核端则对原料把控、企业公关能力提出更高的要求，整体获证难度较高，整体竞争格局较好。

锦波生物的薇旖美采用重组三型人源化胶原蛋白，2021年3月，公司完成重组Ⅲ型人源化胶原蛋白医疗器械原材料主文档登记，是我国第一个获得医疗器械原材料登记的企业。公司的三类医疗器械“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”于2021年6月获国家药品监督管理局批准上市，是全球首家且目前仅有的已实现重组人源化胶原蛋白产业化的企业，其“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”是国内第一款也是目前唯一一款重组人源化胶原蛋白，可谓是下一个“国货之光”、“生物材料届的华为”。

销售模式上，公司主要通过与医美连锁机构合作以及为品牌进行代工，部分自有品牌产品通过线上及经销商销售。2021年公司前五大客户分别是秀域集团、樊文花集团、多优美康（北京）国际贸易有限责任公司。销售额分别是4487.56万元、2279.87万元、1926.23万元。

2021年公司前五大销售客户示意图

业绩方面，2019年-2021年，公司的营业收入分别是1.56亿元、1.61亿元、2.33亿元，复合增长率为22.35%；归母净利润分别是4526.83万元、3194.84万元、5738.73万元，复合增长率为12.59%。随着公司重组胶原蛋白产品逐步受到市场认可，今年以来公司业绩增速逐渐加快，2022年前三季度实现营收2.51亿元，同比增长70.27%，归母净利润为7023.78万元，同比增长97.78%。

行业前景可期，有望在部分领域替代玻尿酸

生物技术是我国战略性新兴产业之一，根据Frost&Sullivan研究显示，预计全球的高端生物制造行业市场规模于2025年能够达到1250亿美元，年复合增长率为10.8%。

公司所属行业为医疗器械细分胶原蛋白行业。胶原蛋白是人体主要的细胞外基质（ECM），是人体组织器官的主要结构蛋白，约占人体蛋白质总量的30—40%。胶原蛋白常见于皮肤、血管、肌腱、筋膜等部位，发挥多种重要的生物学功能。胶原蛋白具有低免疫原性、与细胞外基质的强相互作用性能、生物相容性和可降解性等生物特性，同时凭借其自身的机械强度，可在人体内作为填充材料进行使用。

胶原蛋白下游应用领域示意图

目前，我国胶原蛋白市场规模呈现逐渐增长趋势。根据Grand View Research数据显示，2020年全球胶原蛋白市场规模为156.84亿美元，2016-2020年的年度增长率超过5.5%，预计在2025年到达203.64亿美元。其中我国胶原蛋白市场规模为9.8亿美元，占全球市场的6.4%，2016-2019年的年复增长率接近8%，高于全球平均增长水平。

从需求来看，胶原蛋白未来有望在部分领域对玻尿酸有所替代，胶原蛋白和玻尿酸均用于皮肤凹陷处的填充，但胶原蛋白注射具备独特优势，例如可以补充人体流失的胶原蛋白，同时刺激自身胶原蛋白生成，使用胶原蛋白则能够快速修复破损毛细血管、遮盖黑眼圈以及保证填充物自然分布在眼周，注射效果较玻尿酸更为贴合且不易发生丁达尔现象。

胶原蛋白生产成本较高、填充效果维持时间较短且产能较为受限，从性价比角度来看胶原蛋白市场尚处于刚起步阶段，医美机构以玻尿酸+胶原蛋白复配推售，两大成分缺陷互补。

从产销率来看，2019-2022年6月，公司重组Ⅲ型胶原蛋白的产销率分别是80.81%、90.76%、92.54%、98.59%。近年来，公司重组Ⅲ型胶原蛋白的产销率逐步上升。

重组Ⅲ型胶原蛋白产销率示意图

招股书显示，本次公司拟募资4.7亿元，资金将用于重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂产品研发项目、广谱抗冠状病毒新药研发项目、品牌建设及市场推广项目、补充流动资金等。项目建成投产后，将进一步促进公司创新成果加速产业化转化，不断增强公司在重组人源化胶原蛋白领域的研发领先优势。

公司IPO募投项目示意图