想要家族办公室“长青”，必须了解这五大关键因素

当前，大多数家族办公室（简称“家办”）都处于起步阶段。 

瑞银和Campden Research的一项全球调查显示，68%的家办成立于2000年或更晚，35%的家办成立于2010年。这意味着大多数家办首次迎来或即将迎来代际过渡。如果不进一步关注这些转变带来的挑战，一些单一家办或将面临解散的风险。 

一个家办是否会战胜困难并取得长期成功，取决于如何处理“设计、决策、价值观、交流、传承”五大关键主题。 

家办的三大挑战

当一个超高净值个人或家族取得了成功，创造了超过1亿美元的财富，往往会选择设立家办的方式进行投资。但家办一些独特的“内在张力”会使其在长期内逐渐趋向衰弱：

一，与家族缺乏情感联系

家办比家族企业更难维持。家族企业保持团结的一个必要条件是，除了财务业绩外，所有人都有一个共同目标。家族企业中有一股力量能够将所有人凝聚在一起，家办则缺乏这样的力量。家办的失败通常始于与家族情感联系不足。

二，过度保护与代理带来的反作用

大多数超富家族设立家办的初衷往往是“保护家族财富”。这种目的是合理的，但在此过程中，可能会破坏家办的长期生存能力。

如果家办处理了从投资到为家族成员提供旅行服务等所有事务，这可能会无意中为下一代子女创造一个“幼稚的环境”。家族的下一代子女可能开始厌恶家办在自己生活中的作用，并选择关闭家办来恢复他们的自主权。

三，存在一定的替代方案

家族拥有单一家办现成的替代方案，家族成员可以将他们的资产转移到联合家办管理，例如贝塞默信托公司（Bessemer Trust）或布朗兄弟哈里曼（BBH），它们已为许多超富家族成功服务了数十年，不仅提供投资服务，还有优秀的遗产规划师和家族治理专家。

此外，家族可以将单一家办的许多服务外包给财富管理机构，例如摩根或高盛。如果一个家族的家族成员不想将财富集中在一起管理，可以各自选择不同的替代方案。

因此，虽然大多数单一家办的设立都是出于继续与家族（及其财富）保持密切联系的目的，但随着时间的推移，利益分歧的离心力可能会使它们分崩离析。但是，如果家办owner准备好共同做出一些关键决定，那么家办就不必遭受这一命运。

五大关键主题

所有权可以决定家办的成败。家办owner如何做出以下五大关键决策，将影响家办和家族的长期成功。

一，设计：如何管理资产？

在设立家办时，家族通过团结一致，可以在投资和服务方面实现规模效应及提高效率。但是，随着家族的跨代成长，个人利益会出现分歧，譬如要拥有什么样的投资、要接受什么样的服务、要支持什么样的慈善机构等。在设计家办时，考虑建立多大的灵活性至关重要。一个成功的家办往往提供了一个权衡取舍、重视灵活性并建立退出权的体系。

许多成功的家办以“联邦体系”运营，在这个体系中，所有家族成员都使用投资以及税务和遗产规划等核心服务，此外成员可以选择加入或退出家办提供的其他服务。

另一个关键的设计选择是，是否允许家族成员有权退出家办。这项权利可能难以设计，以美国为例，大多数家办的资产都由信托结构持有。家办明确的退出政策增强了家族成员心理自主感，即家族成员想离开就可以离开。此外，了解家族成员拥有退出权，家办管理层和董事会可能会更积极地响应他们的需求。

二，决策：如何构建治理结构？

家族owner有权决定家办的决策方式。当家办成立时，通常只有一个（或几个）创始人是所有事务的决策者。随着家办的成熟，没有明确的决策治理结构可能会导致出现灾难。

为了避免这一命运，家族owner应该决定家办的决策体系。例如：家族owner会为自己保留哪些决策？向董事会或管理层授权哪些决策？自己做投资决策，还是聘请投资团队或外部公司来做？如何以及何时让下一代参与决策？

其中，“四室模型”是一个可供参考的框架，在这一模型中，家族企业的工作分布在四个“房间”中，即家族owner的“房间”、董事会“房间”、管理者“房间”和家族“房间”。每个“房间”都需要做出不同的决策，需要运用专业知识，并明确设置结构、政策和流程来指导自身工作。

家办的决策政策、结构和流程听起来似乎很枯燥，但它们是家办长期成功的关键。它们为家族成员提供了积极参与重要决策的途径，而不是被动受益者。有了正确的标准和发展，一些家族成员甚至可以在家办中找到能够发挥自身价值的职业。

三，价值观：如何定义家办的成功？

一些家办将他们的投资组合视为一项纯粹的财务任务，这很难拉近家族成员的距离。事实上，纯粹的金融投资很容易外包。一个持久发展的家办设计了一系列资产、服务和慈善捐赠，共同反映了家族的价值观。

家办既可以设计财务复杂的投资组合，也可以设计情感相关的投资组合。除了聘请顶级投资经理和投资优秀基金外，他们还发现了对家族有意义的投资。

其中，投资回报并不是衡量家办成功的唯一重要标准。一些家办是影响力投资的领导者。

四，通知：与家人交流什么？

隐私是设立家办最大的好处之一，家族有权将信息保持在仅限家族成员的小圈子里。然而，家族owner面临着一个核心难题：与下一代共享哪些信息以及何时共享。由于担心财富知识对下一代的破坏力，家族面临等待分享和最终“投下炸弹”与过早分享过多信息并导致下一代“失去火花”之间的平衡。

目前，有两种能够很好地解决这一困境的做法：

1.共享电子表格之外的内容。

一些家族的下一代子女往往通过财富经理了解家族的财富。财富管理人员在一个又一个电子表格中解释了家族资产是如何在令人费解的复杂信托中分配的。未说明的信息是：“这是为你设置的。不要破坏它。”这并不能让下一代理解他们的财富。

相比之下，一家家办拥有一家小联盟体育俱乐部，邀请下一代参加比赛、在特许看台工作并与球员互动。虽然投资这一家体育俱乐部无法带来最好的经济回报，但他们强调投资后所拥有的其他价值，譬如人与社交关系。

2.创建一个“年龄和阶段”的讨论计划。

顶级家办深思熟虑地计划与下一代分享什么信息以及何时分享。例如，一个家办在家族成员30岁之前很少透露家族的财务状况。然后，他们每年都开始披露越来越多的信息，直到家族成员年满35岁，届时整个家族的财富才将被共享。

五，传承：如何将财富传承给下一代？

所有家族owner必须决定如何将所有权转移给下一代，包括资产、角色和能力。

家办面临特殊的转移问题。家办监管的资产应为其宗旨和目标服务。明智的做法是假设家办的宗旨和目标随着代际过渡而改变。许多家族对当代人的目标进行了深思熟虑的讨论，然后不加判断地询问下一代子女如何看待他们这一代人的目标。其中，拥有的资产最终应反映出下一代家族成员的参与程度。

代际过渡通常是重新评估家办整体治理的好时机，包括如何让下一代参与家办。许多家办选择聘请专业的CEO，但家族成员也扮演着重要的角色。例如，家办可以建立一个家族董事会来监督 CEO。此外，家办通过规划治理结构的蓝图阐明构建下一代家族成员所需的能力。

拥有可投资财富的家族面临的最大问题之一是，要向下一代转移多少资产。与其凭空挑选一个数字，不如先为它设定目标。譬如，财富可用于支出、投资、捐赠和合作，以及仔细考虑家族希望在这些领域中实现和避免的结果。

（《家办新智点》提醒：内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。） 

本文来自微信公众号 “家办新智点”（ID：foinsight），作者：foinsight，36氪经授权发布。