误判市场需求而转移生产重心，苹果或许只能依靠销量扳回一城
像往常一样，苹果公司（AAPL）年度iPhone发布活动引发了投资者的兴趣，从一个月前的近 175 美元的高点大幅下跌。
如果不推出与Meta平台( META ) 竞争的混合现实设备，这家科技巨头就无法给人留下深刻印象。该股仍然被看跌，因为该股未能再次突破近期高点的强大阻力。
FinViz
01 误判市场需求
颇具影响力的分析师郭明池(Ming-Chi Kuo)错误地预测了iPhone 14机型，尤其是Pro机型的价格会上涨，现在他声称生产将转向iPhone Pro机型。
新款iPhone在Far Out发布会后仅12天，苹果就完全误判了市场对每款机型的需求，以至于已经开始转移生产。
根据生产线转化率，这相当于iPhone 14 Pro型号在22年第4季度的出货量预测增加了约10%。目前只有少数零部件供应商的订单变化反映了鸿海的生产线转换(如三星显示器)。
— 郭明錤 (Ming-Chi Kuo) (@mingchikuo) September 19, 2022
如果消费者因为价格差异而购买价格较高的Pro机型，苹果肯定会从中受益。最大的问题是，在经济可能陷入衰退、通胀肯定会上升的情况下，消费者是否真的在购买价格较高的商品。
Apple.com
各种 iPhone 14 版本的实际起始价格细分如下：
iPhone 14 - 799 美元
iPhone 14 Plus：899 美元
iPhone 14 Pro：999 美元
iPhone 14 Pro Max：1099 美元
数据表明，消费者购买iPhone 14 Pro机型是因为14 Plus的价值有限。14 Pro只比Plus贵100美元。福布斯甚至建议以iPhone 14 Plus的折扣购买翻新版iPhone 13 Pro Max。
数据并没有真正质疑消费者是否正在转向Pro版本，但它确实对销量提出了质疑。
想要大屏智能手机的消费者可能会推迟一年的升级，因为最好的选择是基本版的价格为1,000美元起。
另一些评论则建议消费者应该花699美元买新的iPhone 13，这可以减少支付给苹果的费用。从技术上讲，由于购买型号的转变和迷你机的淘汰，iPhone 14型号可能会推高平均售价，但消费者完全有理由购买更便宜的产品。
iPhone 12发布的关键在于5G芯片。iPhone 13和现在的14款机型的所有其他升级都是小的改进，消费者可以选择接受或放弃。
不过，消费者不会想要一款没有5G芯片的新手机，因为在未来几年里，这款智能手机的网速能力会大大的落后。很少有消费者真正在乎更好的摄像头、处理器或紧急SOS功能。
关于iPhone 14 Pro Max摄像头缺陷的最新消息可能会在短期内影响销量。据《卫报》报道，用户在使用Instagram和TikTok 等流行应用程序时，相机会出现故障。
除了意料之外的遗留问题，苹果无疑会在相对较短的时间内解决所有与摄像头相关的问题。这家科技巨头不会看到长期的销售影响，但摄像头问题可能会影响假日期间的销售，因为消费者可能会将购买意向转向Pro机型。
02 投资者总是忽略的问题
投资者需要明白的是，分析师一致看好苹果，这些因素都包含在盈利预期中。分析师对该股的评级为23个买入，只有1个卖出。
TipRanks
Wedbush分析师丹•艾夫斯认为，iPhone 14的年销量约为2.2亿部，与iPhone 13持平或略高于iPhone 13。
正如上面所讨论的，苹果提高销量的唯一方法是通过转向更高价格的机型来提高asp, iPhone 14在美国的价格与iPhone 13相同，销量起价相同。
如果ASP提高100美元，Apple 可以将 23 财年的销售额提高 220 亿美元。在这种最佳情况下，iPhone的销售额只会比22财年增长10%，在21财年达到1910亿美元后，将接近2100亿美元。
Apple FQ4'21 Earnings Release
具有讽刺意味的是，分析师预计23财年总销售额将增长5%，仅为190亿美元。更合理的50美元的ASP增长可以轻松达到这些销售目标，而不需要分析师提高财务目标。
Dani Ives甚至提出了一种情况，即苹果无法满足iPhone 14 Pro的需求，因为价格和评论将人们推向了更高端的机型。苹果很容易看到ASP的上升，并由于缺乏关键的供应而无法实现销售目标。
根据所选的选项，目前iPhone 14 Pro的交货日期至少要推迟一个月。iPhone 14 Plus上市的速度会快得多。
Apple.com
数据显示，这与iPhone型号相关的需求脱节，而不是对iPhone 14的额外需求。不管怎样，投资者应该明白，尽管在苹果从近期高点下跌20美元后，这家科技巨头以23倍的23财年预估价交易，但苹果极不可能飙升到超过80%看好该股的分析师群体的一致预期。
03 结语
对投资者来说，iPhone 14的发布活动根本不是关键所在。苹果似乎只能通过推动消费者购买价格更高的机型来增加收入，而不是为非pro机型提供引人注目的技术升级。
投资者需要了解的是，许多预期的ASP增长已经计入了分析师对23财年5%营收增长的预期。股票的交易价格不应该超过销售增长率。
本文来自微信公众号“华尔街大事件”（ID:WallStreetNews），作者：Stone Fox Capital，36氪经授权发布。
