乐园均回暖、流媒体都在亏，少了中国市场的迪士尼影业不敌环球影业

当地时间8月10日，迪士尼发布了截止7月2日的2022财年第三季度财报（即自然年2022年第二季度，下文均按自然年表述）。雷报据此获悉： 

2022年Q2，迪士尼的业绩表现出色，实现营收215.04亿美元（约合人民币1449.15亿元），同比增长26%，高于市场预期的209.6亿美元；净利润达到疫情以来的最高水平，为14.09亿美元（约合人民币94.95亿元），同比增长53%。 

另一传媒巨头康卡斯特（环球影业母公司）于7月28日披露的财报中则显示，其第二季度的收入为300.16亿美元（约合人民币2032.74亿元），同比增长5.1%；净利润因成本上升而下跌9.2%，为33.96亿美元（约合人民币229.98亿元）。 

康卡斯特2022年Q2业绩表现 

由于财报所显示的积极信息，迪士尼公司股价于11日盘前上涨超9%；康卡斯特则因为利润不及市场预期而在财报发布当日股价下跌。 

《奇异博士2》64.9亿，《侏罗纪3》66.2亿，少了中国市场的迪士尼影业排名不敌环球

迪士尼旗下业务分为“媒体与娱乐发行”以及“乐园、体验与产品”两大部分，康卡斯特旗下业务则主要分为有线电视网、NBC环球与Sky付费电视台（英国）三大单元。 

NBC环球下属的“媒体”部分包括流媒体平台Peacock相关业务，“工作室”涵盖影院与内容授权相关收入，“主题乐园”的营收则来源于全球五家环球影城。 

迪士尼、康卡斯特业务结构 

除去占收入大头的有线电视以外，迪士尼与康卡斯特可以对标的业务主要为“影视与内容授权”和“主题乐园”两大类，而其中涉及IP打造的影视内容部分，则是其他相关业务的根基。 

在今年上半年，迪士尼与环球影业都推出了各自知名IP的电影续集。票房表现上，漫威超英系列《奇异博士2》与《雷神：爱与雷霆》分别排在全球票房年榜第三（9.55亿美元，约合人民币64.88亿元）和第六位，环球影业出品的《侏罗纪世界3》与《小黄人大眼萌2》则位列第二（9.75亿美元，约合人民币66.24亿元）、第四。 

2022全球电影票房榜（截至8.16，数据来源：Box Office Mojo） 

在票房榜第二位的争夺中，《侏罗纪世界3》因其在中国取得的10.59亿人民币（约合1.56亿美元）收入而总票房超过未能于中国上映的《奇异博士2》。 

“我们非常有信心，即使没有中国市场，这也不会阻碍我们的成功。”数月前，在《奇异博士2》未能于中国上映却仍取得出色票房时，迪士尼CEO鲍勃·查佩克关于中国市场的言论曾引起不小争议。 

作为今年最受世界观众期待的超级英雄电影之一，许多人士认为该片的票房将会突破10亿美元。或许正是由于中国市场的缺失，迪士尼在该项目上的电影票房收入蒙受了不小损失。 

环球《侏罗纪3》《小黄人2》与迪士尼《奇异博士2》 

但环球影业也由于较高的影视制作、宣发费用而出现成本的显著增加，这也是导致该季度康卡斯特利润率下降的重要影响因素之一。 

后续来看，已经登陆流媒体平台的《小黄人2》也将于8月19日在中国大陆院线上映，迪士尼旗下另一部漫威英雄影片《雷神：爱与雷霆》则尚未发布内地上映的消息。 

另外值得注意的是，再三延期、终于定档在今年12月16日推出的巨制续作《阿凡达2》或将是年底的一颗重磅票房炸弹，为迪士尼上半年亏损1.09亿美元的影视与内容授权部门带来可观收入。 

《阿凡达2》剧照 

流媒体部门都在亏？迪士尼亏70亿，NBC环球旗下Peacock亏32亿

“流媒体订阅用户超过Netflix”是迪士尼本季度财报中的一大亮点。迪士尼旗下三大流媒体平台Disney+、Hulu与ESPN+的付费订阅用户在该季度内分别增长了1440万、60万与50万，目前总订阅用户数量为2.211亿，以40万的些微优势超过了Netflix的2.207亿。 

收入方面，迪士尼的“直接面向消费者”（即流媒体）部门在第二季度的收入为50.58亿美元（约合人民币341.15亿元），同比增长19%。Disney+在本季度内所增长用户的订阅收入、所转播印度板球超级联赛（IPL）的广告收入为其作出了重要贡献。 

除了体育赛事转播外，Disney+平台上的热门剧集也吸引了大量用户。如在2022年第二季度内，Disney+上数部《星球大战》IP衍生剧集便多次登上数据分析公司Parrot Analytics公布的美国流媒体剧集热度榜Top10。从潮玩公司Funko的Q2财报信息可知，星球大战IP热度的持续也推动了相关衍生品的热卖。 

Disney+本季度热门剧集——《星球大战》衍生系列 

而当把目光转向营业利润时，流媒体部分的表现就有些不够看了。财报显示，迪士尼旗下流媒体部门Q2的营业亏损由去年同期的2.93亿美元扩大到10.61亿美元（约合人民币71.56亿元），亏损数额增加了2.6倍。 

在财报电话会议中，针对投资者“Disney+的损失何时达到峰值”的提问，迪士尼首席财务官克里斯汀·麦卡锡表示，由于目前相关节目制作成本较高，预计Disney+的亏损会在2022财年达到峰值。 

迪士尼的流媒体、内容销售与授权部门收入及利润亏损情况 

面临运营变动（失去IPL流媒体转播权）、成本高企和用户数进一步增长的压力，迪士尼拟对流媒体发展节奏进行一些调整。其举措包括将2024年流媒体用户数目标由原来的2.3亿至2.6亿调低为2.15亿至2.45亿，以及从今年12月起提高Disney+的订阅价格、增加平台内广告投放等。 

NBC环球旗下流媒体平台Peacock上线于2020年7月，比19年11月推出的Disney+晚8个月。其背靠公司掌握了包括《哈利·波特》等知名影片在内的影视播放权以及奥运会、美国超级碗等体育赛事的转播权。该平台在用户体量上远不及Disney+，据NBC环球预计，到2024年，Peacock的活跃用户将达到3000万至3500万。 

而与Disney+相同的一点是，Peacock在该季度同样处于亏损状态。康卡斯特Q2财报显示，与Peacock相关的亏损达到4.67亿美元（约合人民币31.73亿元），节目制作与运营成本依然是造成亏损的主要原因。 

从上半年的整体情况来看，由于北京冬奥会与美国橄榄球超级碗（NFL）赛事的转播，NBC环球的媒体收入同比增长了19.8%。联系IPL之于迪士尼，可见关键体育赛事的转播权对于流媒体平台收入的重要影响。 

主题乐园均回暖：美国本土增长明显，京沪两大主题乐园闭园影响收入

迪士尼本季度主题乐园与体验相关业务实现收入62.11亿美元（约合人民币421.37亿元），同比增长95.2%。国内乐园的营业利润为16.51亿美元（约合人民币111.2亿元），而去年同期则仅为0.02亿美元。 

其国际乐园的亏损趋势也有所缓和，由去年同期的2.1亿美元缩小到本季度的6400万美元，原因主要是巴黎迪士尼乐园的开放天数、游客人数与入住夜数的增加。而上海迪士尼乐园则受到疫情影响，于今年3月21日至6月29日闭园，整个财季内仅开放3天，其相关损失抵消了部分巴黎乐园的收入增加。 

2022年Q2迪士尼乐园与体验业绩表现 

迪士尼表示，除开放时间增加以外，主题乐园的整体收入与利润大涨主要与游客体验的改善有关。在本季度内，迪士尼乐园与体验业务通过“银河护卫队”新过山车、“愿望号”新邮轮、“复仇者联盟”新主题园区的开放吸引了众多游客的关注与消费。 

NBC环球旗下环球影城主题乐园的业绩表现同样不俗，在第二季度实现收入18.04亿美元（约合人民币122.39亿元），同比增长64.8%，上半年的总收入增长率则达到96.3%。 

和迪士尼乐园的情况类似，环球影城在美国与日本的乐园也因为开放时间与游客容量的增多而收入大涨，在中国则由于疫情原因损失了部分营收。今年5月1日，北京环球影城因疫情防控要求而闭园，至6月24日才重新开放。 

2022年第二季度NBC环球主题乐园业绩表现 

当下疫情形势的变化仍然是影响线下娱乐项目收入表现的重要因素，但疫情缓和后的重新开放往往也会带来较大幅度的增长。6月30日，上海迪士尼乐园在结束了百天的闭园后重新面向大众开放，园内迪士尼的IP形象玲娜贝儿在这天被网友们送上了热搜榜首，可见中国游客对于迪士尼乐园的热情高涨。 

在迪士尼的财报会议上，许多投资者表现出对疫情缓和后“报复性消费”、未来长线需求不足的担忧——近几个月以来，迪士尼公园的惊人利润率是否主要由疫情期间被压抑的需求所推动？ 

对此，迪士尼的管理层回应称，“被压抑的需求”可能在一定程度上存在，但需求增长更多是由于公园业务体验的改善，同时迪士尼也通过预约制、限制容量与年卡发放等措施对需求进行了一定程度上的控制。 

本文来自微信公众号“雷报”（ID:leinewspaper），作者：五月，编辑：努尔哈哈赤，36氪经授权发布。