国泰君安：后疫情时代，看白酒产业区域龙头复苏之路

国泰君安称，后疫情时代，经济恢复、信用扩张及消费升级驱动白酒产业复苏，但白酒消费属性并非均质，行业分化依旧：高端价位奢侈品属性强，显著受益于信用扩张及消费升级，赛道景气延续。行业层面，伴随居民就业及收入持续修复，区域酒企腰部单品增速有望回暖，次高端价位单品高速放量有望延续，区域龙头增长中枢存上移可能；估值层面，当下区域酒企相对估值普遍处于历史低位，若边际改善加速，区域龙头估值存在修复可能。（一财）原文链接